7 señales que prevén el repunte de la inversión minera al 2018

En vista que el precio de los metales en el mercado internacional ha mejorado se ha despertado expectativas en los proyectos mineros en el Perú.

Según datos del Ministerio de Energía y Minas, luego de tres años de caída consecutiva, el Perú registró un crecimiento de 1.5 % en inversión minera de enero a julio del 2017, respecto al mismo periodo de 2016.

Y esto representa una inversión de 2372 millones de dólares por lo que la ministra del ramo, Cayetana Aljovín, augura que las inversiones en minería en el país se recuperarán en el 2018. Para ello el gobierno busca crear las condiciones favorables, de manera que los proyectos se desenvuelvan en convivencia con su entorno y no se traben por conflictos sociales.

Por lo pronto, el precio del cobre se elevó en 20% en los dos últimos meses lo que ha despertado expectativas en los proyectos mineros. Esto se debe a las presiones de oferta y la demanda positiva de China, pero la corrección de las últimas semanas respondió al aumento de inventarios.

En tanto, la mayoría de proyectos mineros viene reduciendo su inversión estimada a fin de hacer más viable el desarrollo de unidades mineras más pequeñas. Esto a fin de ampliar su operación poco a poco. Las compañías mineras siguen haciendo su tarea de reducir costos.

Por ejemplo, el proyecto Michiquillay, que aún espera su licitación, tenía una inversión inicial de más de US$ 4,000 millones, pero hoy se estima en US$ 2,000 millones.

Precisamente, dentro de los planes que permitieron una iniciativa privada como Michiquillay era hacer una mina muy pequeña y luego hacerla crecer, que sean US$ 500 millones como máximo, y que todo lo demás sea un potencial para seguir avanzando.

Para Héctor Collantes, head de Research Renta Variable de Credicorp Capital Perú, si eso se diese tampoco sería una mala noticia. Así que te ofrecemos aquellas señales sobre las proyecciones del precio del cobre y los proyectos mineros más cercanos.

Primer señal

Para Collantes, el precio del cobre normalizaría los picos de cotización vistos este año hacia el 2020, pero luego volvería a caer. A corto plazo, en el 2018, las correcciones de precios a la baja serían menos pero probablemente afectaría el precio del cobre.

Segunda señal

El cobre, oro y zinc tienen una participación importante en la distribución de metales exportados de Perú, con 48%, 30% y 9%, respectivamente. Este año los precios dieron un salto.

Tercera señal

Collantes cree que el cobre aún no ha visto sus mejores años.”Para nosotros el cobre debería tener precios como los picos que ha tenido recientemente hacia 2019 todavía. Si es que vemos incluso 2020″, asegura.

Cuarta señal

Las inversiones en el sector minería de Perú mostraron números positivos a partir de abril. Esto se debió a expansiones puntuales en la mina Antapaccay, del grupo Glencore, y los desarrollos en Buenaventura. El 2018 debería ser un año en que las correcciones de precios deberían ser bajas, y probablemente se mantenga en torno de los números actuales.

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Quinta señal

Las relaciones precio/utilidad de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) dividen lo que uno tiene que pagar por invertir versus lo que uno obtiene como utilidad. Ese ratio se ve reflejado en la curva de este gráfico.

Sexta señal

Lo mismo ocurre en la relación Forward EV/Ebitda, que es una medida más operacional, entre el valor de la empresa y el flujo de caja. En este ratio y el anterior, Perú se encuentra pegado al piso de la banda de una desviación estándar histórica. La curva dentro del rango refleja valorizaciones razonables, pero en ese contexto Perú es claramente la Bolsa que se ve más barata.

Sétima señal

La posición neutral que tiene el Perú se vuelva más expectante a la espera de señales positivas en el frente de minería, infraestructura y reconstrucción. Como para ponernos un poco más optimistas hacia adelante. El riesgo en Perú tanto en lo macro como en la alocación de inversión es al alza claramente, en relación a los precios de las bolsas de Colombia y Chile.

Vía: gestion.pe

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